stock

Pressed by a liquidity crunch and soaring money rates, the Bangladesh Bank doubled down on tightening money supply, launching a new monetary policy to subdue the still-elevated inflation which has shown a slowing trend since November last year.

In its new monetary policy announced on Wednesday for the second half of the current fiscal year, the central bank increased the key policy rate, also known as the repo rate, by 25 basis points to 8%, effectively making money more expensive for banks

Infographic: TBS

The central bank has revised downward all money supply targets. Notably, the private sector credit growth target has been reduced to 10% for June, down from the previous 11%. Also, the broad money supply has been trimmed to 9.7% from the earlier target of 10%.

At the same time, the central bank has disclosed its intention to implement a “crawling peg” system to stabilise the exchange rate and prevent further depletion of the country’s foreign exchange reserves. This new mechanism will be linked to the real effective exchange rate, measured against the currency basket of trading partner countries and will operate within a predefined exchange rate corridor. 

However, the central bank has not provided a specific timeline for this new mechanism to come into effect.

This tightening of monetary policy occurs at a time when private sector credit growth remains sluggish, hovering around the single-digit mark, posing challenges to the attainment of the government’s growth target of 6.5%.

The Bangladesh Bank is determined to persist with its stringent monetary policy until the point-to-point inflation recedes to the 6% level, with less emphasis placed on fostering economic growth.

“We do not have any headache about growth, inflation is our main target,” said Bangladesh Bank Governor Abdur Rouf Talukder while unveiling the new policy.

Acknowledging the liquidity crisis in banks and recognising that additional tightening might adversely impact investment, he mentioned that a 1% decline in growth would not pose a significant problem. Hence, contractionary monetary policy will continue until inflation comes down to a 6% level.

Meanwhile, the Bangladesh Bank will provide various low-cost credit schemes to support employment. Loans for small businesses will be given at 4% to 5% rates under credit schemes when the market rate is above 12%, the governor said.

Infographic: TBS

He said the dollar shortage is the main reason behind the liquidity crisis. The Bangladesh Bank sold $28.7 billion to banks in the last three years through which Tk2.84 lakh crore was mopped up. But the same amount of money was not injected in the market which created a liquidity crisis.

Moreover, the Bangladesh Bank has stopped money creation for government financing since August last year. As a result, the government has been borrowing from the banking system creating liquidity pressure, said the governor.

Abdur Rouf said not only Islamic banks but conventional banks are borrowing Tk30,000 crore to Tk 35,000 crore from the Bangladesh Bank daily due to the liquidity crunch.

 

He said the impact of existing contractionary monetary policy was not very visible as it takes time to transmit the monetary policy impact into the real economy. However, the rising trend of inflation has stopped and it started to drop in November last.

Bangladesh Bank data shows that point-to-point inflation slightly declined to 9.41% in December from 9.49% in November. However, monthly average inflation increased to 9.48% from 9.42% during the same period.

In the new monetary policy, the Bangladesh Bank projected to bring down inflation to 7.5% by June in line with the government’s target when GDP growth was projected to be 6.5%.

Dr Zahid Hussain, the former lead economist of the World Bank’s Dhaka office, told The Business Standard that the policy rate hike is not enough to contain inflation. The central bank needs to go for a bigger hike to get immediate results.

Echoing the same, Ahsan H Mansur, the executive director of the Policy Research Institute of Bangladesh, said the central bank should be more aggressive in hiking the policy rate.

Monetary policy likely to stabilise forex reserve, contain inflation

He, however, welcomed the upcoming new exchange rate mechanism saying that if it is maintained with a real effective exchange rate, it will work well.

Nurul Amin, former managing director of Meghna Bank, told TBS that the announced monetary policy is well-timed to contain inflation.

However, there will be a collective impact in the short term, as the increase in the policy rate will elevate borrowing costs for all. 

Furthermore, he added that the reduction in private-sector credit growth will adversely impact inflation.

Measures for stabilising forex market

The central bank governor said a free-float exchange rate mechanism is usually implemented based on demand and supply, which is not possible considering economic fundamentals.

In this perspective, the Bangladesh Bank is going to implement a new crawling peg system in which the exchange rate will be set based on a real effective exchange rate measured with 15 trading partners.

He said the dollar rate will fluctuate based on real economic exchange rates and economic fundamentals. As a result, the central bank will not need to provide dollar support much in the market and dollar inflow will increase after implementing the new crawling peg system.

Explaining the financial account deficit, the governor said the Bangladesh Bank paid off external liabilities of $18 billion in the last one and half years which put pressure on the forex reserves.

He said the majority portion of the liabilities were paid off, and the monthly external loan payments will come down to $100-$200 million soon. As a result, the reserve will rebound in the coming days.

Governor Abdur Rouf Talukder said the current account balance turned into a surplus thanks to controlled imports. Though controlled imports caused suffering for many businesses, the central bank had no other option.

He questioned if the annual import of $90 billion after the Covid year was really appropriate. “If the same trend was allowed, imports would have crossed $120 billion. Then where would our reserves stand now? So, all of us have to take the hit of controlled imports,” he said.

He said there is no alternative than to increase dollar inflow. Banks are encouraged to increase their credit line with foreign lenders to improve their dollar liquidity.

Review of existing monetary policy

Dr Md Habibur Rahman, the chief economist of the Bangladesh Bank, gave a presentation on the impact of existing monetary policy saying that it helped to make the money market tight according to the expectations.

He said the global central banks increased their policy rates aggressively and the Bangladesh Bank followed suit a little late. The contractionary monetary policy started to yield results as all monetary rates turned upward due to the tight liquidity situation.

The chief economist said excess liquidity in the banking sector declined to Tk5,430 crore in November last year from Tk11,630 crore in June.

Islamic banks are mostly responsible for depleting excess liquidity as their balance dropped to Tk183 crore in November from Tk2,871 crore in June last year, according to his presentation.

Call money rates rose to 8.84% in December from 6% in June and all deposit and lending rates also surged in the last six months, he said.

Habibur Rahman said the central bank will continue the tight monetary programme until inflation comes down to a 6% level.

Selim RF Hussain, chairman of the Association of Bankers Bangladesh, welcomed the new monetary policy stance, citing its continuity from the previous approach. 

Recognising inflation as the primary challenge, he commended the central bank’s decision to curtail the money supply in the market by raising the interest rate.

Selim, also the managing director of BRAC Bank, further endorsed the introduction of a crawling peg to adeptly manage the exchange rate. “The exchange rate would be fixed after consultations with Bangladesh’s top 15 trading partners. This system will contribute to stabilising the rate,” he added.

Source: tbsnews

bangladesh election 2024 sharebazar minister 3 mp 15

বেসরকারি গবেষণা প্রতিষ্ঠান সিপিডির (সেন্টার ফর পলিসি ডায়ালগ) রিপোর্টে ১৫ বছরে ব্যাংক থেকে ৯২ হাজার কোটি টাকা লুটপাটের কথা বলা হয়েছে। তবে এটি আংশিক চিত্র। প্রকৃত তথ্য আরও ভয়াবহ। এ টাকার বড় অংশই বিদেশে পাচার হয়েছে। এগুলো আর ব্যাংকে ফেরত আসবে না। এ বাস্তবতা মানতে হবে। যুগান্তরের সঙ্গে আলাপকালে দেশের শীর্ষ তিন অর্থনীতিবিদ এসব কথা বলেন। তাদের মতে, ক্রমেই ঋণ নিয়ে জাল-জালিয়াতি বাড়ছে। মূল কারণ হলো সরকারের ভুল নীতি। এ ভুল নীতির কারণেই অপরাধীরা সুবিধা পেয়েছে। আর এ ধরনের ঘটনা অপরাধী এবং নীতিনির্ধারক সবার জন্য লাভজনক। ফলে অপরাধীদের বিরুদ্ধে দৃষ্টান্তমূলক কোনো ব্যবস্থা নেওয়া হচ্ছে না। তারা বলছেন, এ ধরনের ঘটনা বন্ধে সরকারের উচ্চপর্যায় থেকে রাজনৈতিক সদিচ্ছা জরুরি। না হলে আপাতত এর কোনো সমাধান নেই।

যারা এসব মন্তব্য করেছেন তারা হলেন সাবেক তত্ত্বাবধায়ক সরকারের অর্থ উপদেষ্টা ড. এবি মির্জ্জা আজিজুল ইসলাম, পলিসি রিসার্স ইনস্টিটিউটের (পিআরআই) নির্বাহী পরিচালক ড. আহসান এইচ মনসুর এবং বাংলাদেশ অর্থনীতি সমিতির সাবেক সভাপতি ড. মইনুল ইসলাম। প্রসঙ্গত, ‘দেশের অর্থনীতির চলমান সংকট ও করণীয়’ নিয়ে শনিবার এক প্রতিবেদন প্রকাশ করে সিপিডি। ওই প্রতিবেদনে বলা হয়, ১৫ বছরে দেশের ব্যাংকিং খাত থেকে ২৪টি ঘটনায় ৯২ হাজার ২৬১ কোটি টাকা লুটপাট হয়েছে। সংবাদপত্রে প্রকাশিত বিভিন্ন প্রতিবেদন বিশ্লেষণ করে তথ্য তুলে ধরে সিপিডি। এছাড়াও প্রতিবেদনে বলা হয়, বর্তমানে যে সংকট চলছে, এর আগে একসঙ্গে এত চ্যালেঞ্জে পড়েনি দেশের সামষ্টিক অর্থনীতি। অর্থনীতি ক্রমেই ভঙ্গুর থেকে ভঙ্গুরতর হচ্ছে। কমছে রাজস্ব আয়। ব্যাংকিং খাত আরও দুর্বল হচ্ছে। বাড়ছে মূল্যস্ফীতি। পাঁচ বছরে জিনিসপত্রের দাম ৯ শতাংশ থেকে শুরু করে ৪০০ শতাংশ বেড়েছে। এছাড়াও শ্রম ইস্যুতে আন্তর্জাতিক চাপ বাড়ছে। এ অবস্থায় এ খাতে কার্যকর উদ্যোগ না নিলে বৈদেশিক বাণিজ্য ও রপ্তানি বাধাগ্রস্ত হতে পারে। সংস্থাটির মতে, অর্থনীতির সংকট সমাধানে বড় ধরনের সংস্কার দরকার। এক্ষেত্রে সরকারের উচ্চপর্যায় থেকে রাজনৈতিক সদিচ্ছা জরুরি। এসব বিষয়ে শীর্ষস্থানীয় অর্থনীতিবিদদের সঙ্গে কথা বলে যুগান্তর।

জানতে চাইলে সাবেক তত্ত্বাবধায়ক সরকারের অর্থ উপদেষ্টা ড. এবি মির্জ্জা আজিজুল ইসলাম রোববার যুগান্তরকে বলেন, অনেকদিন থেকেই ব্যাংকিং খাতে জাল-জালিয়াতি হচ্ছে। এটি বন্ধ হওয়া তো দূরের কথা, ক্রমেই আরও বাড়ছে। ব্যাংকে বাড়ছে খেলাপি ঋণ। এর অন্যতম কারণ হলো খেলাপিদের বিরুদ্ধে ব্যবস্থা নেওয়ার ক্ষেত্রে দৃষ্টান্তমূলক কোনো উদাহরণ নেই। তিনি বলেন, ঋণখেলাপি ও জাল-জালিয়াতি বন্ধে সরকারের নীতিনির্ধারণী পর্যায় থেকে রাজনৈতিক সিদ্ধান্ত জরুরি। কারণ, রাজনৈতিক সদিচ্ছা না থাকলে এটি বন্ধ হবে না। তিনি বলেন, ব্যাংকিং খাতে কমিশন গঠনের কথা বলছে কেউ কেউ। এক্ষেত্রে ‘ধরে নিই ব্যাংকিং কমিশন গঠন করা হলো’, ওই কমিশন একটি রিপোর্ট দেবে-রাজনৈতিক সদিচ্ছা না থাকলে রিপোর্টের সুপারিশ কে এবং কীভাবে বাস্তবায়ন করবে।

জানতে চাইলে পিআরআই নির্বাহী পরিচালক ড. আহসান এইচ মনসুর যুগান্তরকে বলেন, সিপিডি যে তথ্য দিয়েছে, তা আংশিক। ব্যাংকং খাতে জালিয়াতির প্রকৃত চিত্র আরও ভয়াবহ। এটি আরও বাড়ছে। এর কারণ হলো এ ব্যাপারে কোনো ব্যবস্থা নেওয়া হচ্ছে না। তিনি বলেন, জাল-জালিয়াতি হচ্ছে, খেলাপি ঋণ বাড়ছে। কিন্তু জড়িতদের বিরুদ্ধে কোনো ব্যবস্থা নেওয়া হয়েছে বলে আমার জানা নেই। ফলে আপাতত আমি কোনো সমাধান দেখছি না।’ ড. আহসান এইচ মনসুর বলেন, সিপিডি লুটপাটের একটি চিত্র তুলে ধরেছে। কিন্তু কজনের বিরুদ্ধে ব্যবস্থা নেওয়া হয়েছে-এমন কিছু তারা বলতে পারেনি। কারণ, কারও বিরুদ্ধে দৃষ্টান্তমূলক ব্যবস্থা নেওয়া হয়নি। আর এ ধরনের ব্যবস্থা নেওয়া হবে বলে মনে হয় না। কারণ, এ ধরনের জালিয়াতির কাজ সবার (অপরাধী এবং নীতিনির্ধারক) জন্য লাভজনক। তিনি বলেন, এ ধরনের ঘটনা বন্ধ করতে হলে দৃশ্যমান কিছু করতে হবে। জড়িতদের বিরুদ্ধে দৃষ্টান্তমূলক ব্যবস্থা নিতে হবে।

অর্থনীতি সমিতির সাবেক সভাপতি ড. মইনুল ইসলাম যুগান্তরকে বলেন, সিপিডি ৯২ হাজার কোটি টাকার কথা বলেছে। কিন্তু প্রকৃত চিত্র আরও ভয়াবহ। এটি বাড়ছে। এর কারণ হলো, সরকার ঋণখেলাপিদের আশকারা দিয়ে দিয়ে এ পর্যন্ত এনেছে। বর্তমান অর্থমন্ত্রী যেসব পদক্ষেপ নিয়েছেন, এগুলো খেলাপিদের পক্ষে গেছে। ২০১৯ সালে তিনি দায়িত্ব গ্রহণের পর একটার পর একটা ছাড় পেয়েছে খেলাপিরা। বিশেষ করে নীতিমালা করেছে ২ শতাংশ খেলাপি ঋণ জমা দিলে ১০ বছরের জন্য সময় পাবে। এটি অত্যন্ত ভুল নীতি। এসব নীতির ফলে আজকের এ পরিস্থিতি দাঁড়িয়েছে। আর খেলাপি ঋণের বেশির ভাগ অংশ বিদেশে পাচার হয়ে গিয়েছে। এগুলো কখন আর ব্যাংকে ফেরত আসবে না। এটি হলো বাস্তবতা। আর এই বাস্তবতা মেনে নিতে হবে।

সিপিডির ব্রিফিংয়ে দেশের সুনির্দিষ্ট ১২টি প্রতিষ্ঠানে বড় ধরনের সংস্কারের প্রয়োজনীয়তার কথা বলা হয়। এর মধ্যে রয়েছে বাংলাদেশ ব্যাংক, বাংলাদেশ সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (বিএসইসি), প্রতিযোগিতা কমিশন, অর্থ মন্ত্রণালয়, শ্রম মন্ত্রণালয়, বাংলাদেশ রপ্তানি উন্নয়ন কর্তৃপক্ষ (বেপজা), শ্রম আদালত, শিল্প পুলিশ, ব্যাংক অ্যাসোসিয়েশন অব বাংলাদেশ, বর্ডার গার্ড বাংলাদেশ, প্রবাসী কল্যাণ ও বৈদেশিক কর্মসংস্থান মন্ত্রণালয় এবং বাণিজ্য মন্ত্রণালয়। কিন্তু দেশ যে ধরনের নির্বাচনের দিকে যাচ্ছে, তাতে সংস্কারের আশা দেখা যাচ্ছে না। ফলে আগামী দিনে সংকট আরও বাড়বে। এছাড়াও সুদের হার ও মুদ্রায় বিনিময় হারের ব্যাপারে পুনর্বিবেচনার সময় এসেছে।

Source: jugantor

Bank crisis BB